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咱们王人相配贯通超大界限数据中心运营商、云做事提供商和东谈主工智能模子构建商为了兑现其东谈主工智能愿景，王人在积极构建数据中心基础武艺。可是，咱们很难了解开阔企业、做事提供商、政府机构、学术机构、新式云平台以及主权国度（它们最终可能占据东谈主工智能总开销的一半）的动向。因此，咱们不得不借助传统原始诞生制造商的销售额来轻便了解情况。

凭证原始诞生制造商 (OEM) 的不同，芯片或系统销售中高出一部分面向超大界限数据中心和云平台搭建商。IBM 简直莫得这方面的销售，企业 (Hewlett Packard Enterprise)、戴尔 (Dell) 和梦想 (Lenovo) 的这部分销售则要多得多，而 Supermico 的大部分销售额王人来自少数几家大型企业，更像是一家原始遐想制造商 (ODM)。想科系统 (Cisco Systems) 的情况介于两者之间，它不仅向超大界限数据中心和云平台搭建商销售多量东谈主工智能居品，还向其广大的 UCS 系统客户群销售东谈主工智能居品。想科动作一家系统 OEM 厂商已有 17 年的历史，其 UCS 系统客户群在全球领有 9 万家孤独客户。

永诀超大界限云做事商和云构建商的销售情况很辣手，其中一个进军原因是想科既向自行构建系统的客户销售芯片和光模块，也向那些界限不够大、自行构建系统不合算的客户销售完好的系统。

让咱们来仔细分析一下想科 2026 财年第三季度的功绩数据。

在摈弃4月份的季度中，想科的总收入为158.4亿好意思元，同比增长12%。买卖收入增长23.7%至39.6亿好意思元，净收入增长35.4%至33.7亿好意思元。和寰球上其他公司相似，想科也但愿削减运营老本，并以东谈主工智能为借口进行裁人。咱们怀疑想科这次裁人约4000东谈主与东谈主工智能究竟有多大关系。似乎每家公司王人在奋力精简因新冠疫情而肥美的东谈主力资源，而东谈主工智能既为裁人提供了掩护，也促使留任职工尽快找到哄骗东谈主工智能的次第……

摈弃2024年头，想科领有约85，000名职工，并在昔时一年半的时代里通过四轮裁人减少了13，750名职工。（其中一轮裁人界限很小，约150东谈主。）

想科仍然主如果一家居品销售商，但做事迹务正在迟缓增长，在公司营收中所占份额略有加多。不外，别欢欣得太早——做事收入的增长速率相对迟缓，从2009年（咱们初次驱动跟踪该公司财务情景时）的约20%增长到昔时12个月的略低于25%。这部分归功于想科胜仗地向超大界限数据中心和云做事提供商销售商用交换机和路由器ASIC芯片，以过火Acacia光收发器。与其说做事迹务莫得增长，不如说居品销售照旧参预了指数级增长阶段。

第三季度收尾时，想科的收入积压订单为 435 亿好意思元，与 2026 财年第二季度基本握平，其银行账户中领有 166.4 亿好意思元的现款及等价物。

与其他OEM厂商相似，想科可爱驳倒AI订单，但不可爱驳倒AI收入。（骨子上，IBM以至照旧不再驳倒AI订单了，这可能是因为关于蓝色巨东谈主来说，AI业务主要以做事为主，除非它驱动将Power Systems和Z系列大型机的收入计入AI收入，只是因为这些责罚器用有原生矩阵运算加快器。）

以下是想科制作的一张简明图表，展示了其与超大界限云做事提供商的关系。这里，想科所指的超大界限云做事提供商和云构建商与咱们在The Next Platform网站上使用这些术语时相通。请看：

在2026财年着手，想科曾预计本财年将从超大界限数据中心和云做事商处得回朝上50亿好意思元的东谈主工智能订单，而刻下这一预计已更新为90亿好意思元。据此盘算，想科将在摈弃7月份的2026财年第四季度得转头自超大界限数据中心和云做事商的37亿好意思元东谈主工智能订单。

第三季度，面向超大界限数据中心和云做事商的AI居品订单增长了2.1倍，达到19亿好意思元。其他客户的订单增幅较为柔和，为19%，但这也并非什么值得大惊小怪的事情。总体而言，居品订单同比增长了35%。企业订单增长了18%，大家部门订单增长了27%，专业赛事推荐平台做事提供商的订单增长朝上一倍，而电信运营商的订单增长了9%。彰着，电信运营商才刚刚驱动搭上AI这股波浪。

想科首席试验官查克·罗宾斯示意，在这90亿好意思元的东谈主工智能订单中，约有40亿好意思元将在本财年阐发收入。随后在与华尔街的电话会议上，他补充说，来自超大界限云做事商的东谈主工智能收入至少应达到60亿好意思元。Acacia可插拔光收发器业务的订单额朝上10亿好意思元，并有望在本年兑现三倍增长。罗宾斯还示意，想科已出货朝上75万台400Gb/s光收发器和朝上4万台800Gb/s光收发器，这一出货量朝上了第二大供应商。（如果一些超大界限云做事商和云平台搭建商想把想科光收发器与Arista Networks或Nvidia的交换机沿途使用，那岂不是很滑稽？）

罗宾斯示意，在 Silicon One P200 方面，想科已与超大界限数据中心和云构建商达成五项遐想互助，旨在扩大连络东谈主工智能数据中心的网罗界限。

罗宾斯示意，想科第三季度再行云、主权云和企业客户处得回了价值 3 亿好意思元的东谈主工智能基础武艺订单，包括做事器、交换机等。本财年迄今为止，想科三个季度的东谈主工智能基础武艺订单均兑现了三位数增长，刻下还有 30 亿好意思元的订单储备。凭证我的模子，东谈主工智能系统订单增长了 112%，达到 8.8 亿好意思元；Acacia 光模块订单增长了 5.4 倍，略高于 10 亿好意思元。概括来看，想科在 2026 年第三季度的东谈主工智能居品订单总数将达到 22 亿好意思元。

企业数据中心交换机订单（Nexus交换机）增长朝上40%，何况在昔时九个季度中的七个季度王人保握了两位数的增长。两年前，东谈主工智能（GenAI）飞腾驱动冲击企业客户，迫使他们肃肃研讨为东谈主工智能系统提供前端网罗和系统的架构。园区网和分支机构网罗也将感受到东谈主工智能职责负载带来的压力。想科最近对3500名负责公司网罗的IT东谈主员进行了一项走访，成果浮现93%的受访者示意，他们不仅需要升级连络企业平台的前端网罗，还需要升级园区网和分支机构网罗。

值得留意的是，部分增长源于价钱高潮，因为近几个月来GPU加快器、CPU、DRAM内存和闪存的老本王人出现了大幅高潮。为了讲解这何如提振想科的功绩，想科首席财务官马克·帕特森在与华尔街的电话会议上示意，除超大界限数据中心和云做事商外，第二季度订单增长了10%，第三季度增长了19%。在这9%的环比增长中，约一半来自出货量加多，另一半来自价钱高潮。

网罗事迹部涵盖做事器、交换机、路由器以及商用芯片和光模块等各式居品，销售额达 88.2 亿好意思元，同比增长 24.7%。我知谈这些其他居品对想科客户也很进军，但它们要么位于数据中心除外，要么位于本领堆栈的表层。

和以往相似，咱们试图弄贯通想科确切的数据中心业务究竟是什么，将其剥离出园区网罗、分支机构网罗以及网罗集团中其他一些不属于“玻璃屋”（如今更像是一座钢铁仓库）的业务。我的模子预计，想科确切的数据中心业务在2026年第三季度的营收将达到79.3亿好意思元，买卖收入为19.6亿好意思元，约占销售额的24.7%。这是一个相配可不雅的数据中心平台业务，而且莫得情理服气它不会无间发展壮大。

(来源： 编译自 nextplatform )

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